全球碳酸镍供需呈现 “中国主导生产、新能源电池驱动需求、印尼掌控资源供给、短期结构性过剩与长期缺口并存” 的格局，2024 年全球碳酸镍供应量约 42 万吨、需求量约 39 万吨，2025 年过剩约 3–5 万吨，2027 年后随着高镍三元与固态电池渗透加速，缺口或扩大至 15 万吨以上。以下从供应、需求、贸易与价格、核心驱动与风险展开分析：

一、全球碳酸镍供应格局

供应主体与产能分布

生产主体：中国占全球产能 62%（格林美、华友钴业、中伟股份等），印尼（HPAL-MHP 路线）、澳大利亚、俄罗斯合计占 38%。中国以碳酸氢铵沉淀 / 氨络合 - 碳化法为主，单线产能万吨级；印尼依托红土镍矿 HPAL 工艺生产 MHP，再转化为碳酸镍，2025 年新增产能8万吨。

产能与产量：2024 年全球有效产能约 45 万吨，产量 42 万吨；2025 年新增产能 12 万吨，产量预计 47 万吨，过剩 3–5 万吨。核心增量来自中国头部企业与印尼 MHP 一体化项目，HPAL 工艺使红土镍矿提取率从 75% 提升至 93%。

原料供给：印尼贡献全球 50% 以上镍矿，2025 年镍矿石产量 3.79 亿吨，2026 年 RKAB 配额降至 2.5 亿吨（降幅 34%），直接影响 MHP 与碳酸镍供应。中国镍矿对外依存度 93%，原料以印尼 MHP、菲律宾镍矿为主。

二、全球碳酸镍需求格局

（一）需求结构与驱动

需求结构：新能源电池占比 78%（NCM811/NCA 前驱体为主），催化剂 / 电镀 / 陶瓷合计 22%。2024 年动力电池领域碳酸镍需求 30 万吨，2025 年突破 45 万吨，2030 年预计达 120 万吨。

区域需求：中国占全球需求 65%（新能源汽车 + 储能），欧洲 / 北美 / 日韩合计 35%（高端电动车与储能）。2025 年中国新能源车销量 1294 万辆（同比 + 10%），高镍三元电池占比 19%，对碳酸镍保持刚性需求。

技术迭代驱动：NCMA（Ni≥90%）渗透率提升，碳酸镍纯度要求从 99.95% 升至 99.99%，杂质≤10ppm；固态电池电解质改性与负极复合，2025 年预计新增 34 万吨碳酸镍需求。

三、贸易流向与价格机制

（一）贸易格局

出口：中国为**出口国（占比 52%），主要出口韩国、日本、欧洲；印尼（18%）、澳大利亚（10%）次之。

进口：中国进口占全球 38%（印尼 MHP、菲律宾镍矿），欧洲 / 北美进口占 32%（中国碳酸镍、印尼 MHP）。

贸易壁垒：美国《通胀削减法案》推动关键矿产本土化，欧盟 CBAM 增加碳成本，影响中国碳酸镍出口成本竞争力。

（二）价格走势与影响因素

价格中枢：2024 年碳酸镍价格 8.5–9.5 万元 / 吨，2025 年受产能过剩影响降至 7.8–8.8 万元 / 吨；2026 年印尼减产或推动价格回升至 9–10 万元 / 吨。

核心影响因素：

原料成本：MHP 加工费与镍价联动，2025 年 MHP 价格支撑硫酸镍与碳酸镍成本。

供需关系：短期产能过剩压制价格，长期高镍电池需求驱动价格上行。

政策扰动：印尼 RKAB 配额、中国环保政策、欧美贸易壁垒影响供应与贸易流向。

四、供需核心驱动与风险

核心驱动因素

新能源电池需求：2024 年全球 EV 电池部署 950GWh（同比 + 25%），电池级镍需求 + 27%；2030 年高镍三元与固态电池将带动碳酸镍需求突破 120 万吨。

回收体系完善：2025 年回收碳酸镍占比达 15%，2030 年预计 30%，缓解资源约束。

技术创新：AI 调控与数字孪生提升产能稳定性，HPAL 与生物浸出降低成本，支撑供应增长。

五、未来供需趋势

短期（2025–2026）：结构性过剩，价格在 7.8–9 万元 / 吨震荡，印尼减产与中国回收体系完善将逐步改善供需。

中期（2027–2029）：高镍三元与固态电池需求爆发，碳酸镍缺口扩大至 15–20 万吨，价格中枢上移至 10–12 万元 / 吨。

长期（2030+）：回收占比达 30%，资源约束缓解，供需平衡，价格稳定在 9–11 万元 / 吨，中国仍主导生产与需求。